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A股市场甲申年大缩水 乙酉年料难有起色
2/13/2005 2:18:00 PM
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A股市场甲申年大缩水 乙酉年料难有起色
“国九条”出台一年 股市缩水三成 投资者信心空前低下
中国证券市场今日（2月14日）迎来乙酉年第一个交易日。此前，内地于2月7日至2月10日暂停交易活动，庆祝农历新年。去年一年，中国A股市场不断振荡下跌，至数年来低位，市值缩水已达三千多亿（人民币，下同）投资者信心空前低下。专家认为，在如股权分置等根本问题未得到解决前，A股市场低迷局面料难改观。
国务院于甲申年元月初推出关于资本市场改革的九条意见，即《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，俗称“国九条”。当时，前证监会主席周正庆向媒体宣布：“今后，投资者再也不用担心政策多变，政策随意打压股市的情况发生了，中国股市前景光明。”
文件公布当天(2月1日)，上海证券综合指数收市时报1624点，深圳指数报429.77点；一年以后，2005年2月４日，上证指数收报1269点，跌近 22%，深圳指数收报322.847点，跌近25%。据媒体报导，两市总计蒸发3024亿元的总市值和921亿元的流通市值。8000万亏损累累的流通股股民，数年来以自已的财产支撑摇摇欲坠的股市，被部分网民拥为当代“民族英雄”。
早在去年9月，《国际金融报》曾发表一篇题为《股市为何倒退12年》的报导。文章直指，“国九条”已成一纸空文，使市场出现了前所未有的信心危机。文章说，对于“国九条”，相关各部门没有拿出贯彻落实的措施和步骤。尽管股市崩盘的原因很多，但“国九条”始终得不到全面、认真的落实，是最重要的原因。
报导提到，有利于股市长期持续发展的条款，如“吸引合规资金入市”、“吸引社保基金入市”、“在国有股减持中充分考虑到流通股股东利益”等均未能落实。多数新股民被一头套在了“国九条”公布之后的高点。
股指与经济增长指标背道而驰
内地证券人士指出，中国股票市场作为经济表现的“晴雨表”功能失灵。今年1月25日发布的2004年中国宏观经济数据显示，GDP增速高出预测，达到 9.5%。于此同时，中国股票市场却滑落至8年来的最低点。2005年伊始，中国股市继续下跌，其间虽有下调印花税等政策利好导致市场短暂回升，但股市整体呈明显疲弱状态。
专家指出，中国证券市场远远还不是一个真正意义的股票市场──监管不严、信息披露存在问题、公司作假、不分红等，目前还有股权分置这个最致命的约束。而这些因素又决定当前股市的走势跟宏观经济不一样，自然也无从分享经济增长所带来的果实。
《国际金融报》上月引述投资分析师徐磊说，股市中八成公司不反映宏观经济层面中的主流趋势，股市总体上不可能和宏观经济基本面结合在一起。徐磊认为，由于国家对股市“融资功能”的定位，10年前大部分公司在上市就是解决银行呆账问题，很多公司责权不清，根本就没有以追求股东利益最大化的目的来上市的，因此上市公司质量的整体平均水平不高。在1300多家上市公司中大部份，没有任何投资、或是投机价值。
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