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RoseWang
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如按1.6吨矿折合1吨铁粗略推算，2005年国内钢铁企业每吨钢铁的生产成本因铁矿石涨价而上升约200元左右。成本上升必然造成钢铁企业的分化，是否拥有外供矿的长期合同、自供矿比率以及产品结构优劣，将决定钢铁企业能否在竞争中胜出。
与此同时，建筑钢材价格的持续大幅上涨、薄板材价格继续高位攀升，将使中国生产资料市场包括电力、煤炭、运输、劳动力和下游企业的产品价格不断上涨，加剧经济和企业经营的波动，同时也势必增加宏观调控的难度。
但随着国际铁矿业的快速发展，供需矛盾几年内可以得到缓解。从铁矿石资源上看，全球铁矿资源丰富，足以满足未来钢铁产量的增长。而且近年来铁矿山企业也加大了投资和开采力度，预计2005年全球铁矿石贸易量将增加5500万吨，供需紧张状况到2005年底会得到缓解。
随着世界特别是中国钢铁产能的大幅度增长，对铁矿石需求进一步扩大，导致世界铁矿石供应偏紧、价格上涨。2003年世界铁矿石价格同比上涨了9%，2004年又上涨了18.6%，2005年铁矿石价格将继续大幅上涨达71.5%。钢铁行业及某些下游行业未来发展将受到铁矿石等资源供给的考验。
成本上升加速行业分化
总体上讲，铁矿石大约占钢铁企业总成本的30%左右，在钢材价格等其他条件不变的情况下，进口铁矿石离岸价格上涨70%将导致钢铁行业毛利率下降5.28个百分点。需说明的是，钢铁企业与铁矿石生产商签订的合同是铁矿石的离岸价格，钢铁企业所消费的铁矿石到岸价格中还包括了海运费、增值税和其他的倒运费。
此次进口铁矿石离岸价格上涨71.5%，估计每吨价格上涨在16～20美元之间。以目前澳洲铁矿石离岸价23美元/吨计算，每吨矿石的价格增加16.45美元。如按1.6吨矿折合1吨铁粗略推算，国内钢铁企业每吨钢铁的生产成本因铁矿石涨价将上升约200元人民币左右。折合到钢铁企业消耗铁矿石的成本份额来看，吨矿石上涨幅度在20%左右，吨铁成本上涨了8～10%，吨材成本上涨了6%左右。当然，不同的钢材品种，铁矿石占吨材成本的比例是不同的。
我们的分析表明，铁矿石涨价对行业中不同类别的公司产生的压力不同。行业内部将因是否拥有外供矿的长期合同、自供矿比率以及产品结构的优劣而产生分化。
钢铁协会副会长罗冰生在分析2004年钢铁企业成本时指出: 2004年重点大中型钢铁企业炼钢和生铁制造成本与2003年同期相比上升了46%，但进一步的分析表明, 自己有矿山资源和没有矿山资源的企业情况大不相同。其中自有矿使用量在70%以上的企业，平均炼钢生铁制造成本只上升了29.87%；自有矿在30-70%的企业，上升了39.31%；而自有矿在30%以下的企业，则上升了51.67%。
很显然，具有长期进口供货合同以及产品附加值较高的公司，受影响的程度有限。首先，国内大型钢铁企业与国际铁矿石供应商一般签订的都是长期的、大数量的合约，且有多种方式可获取优惠。而且，国际铁矿石商家针对的价格主要是指铁矿石的离岸价，而中国铁矿石进口总成本中有30～35%是国际海运费，因此海运费等是否上涨是决定铁矿石成本的另一主要因素。其次，由于进口矿量大的企业恰恰又是产品结构中高端板材类产品多的公司，如宝钢股份、武钢股份等，由于其产品1-2年内在国内市场仍属短缺类产品，加上整个国际市场价格高企，提价能力较强；而且相对于板材类价格高达5000-7000元/吨、又不断上调的情况，200元左右的成本上涨显得微不足道。
自给铁矿石比例较大，占铁矿石消费比例在70%-90%以上的钢铁企业，铁矿石市场价格的上升对其影响也不大。如鞍钢新轧、酒钢宏兴、钢联股份、新钢钒等。比如使用国内铁矿石比例达90%的新钢钒，目前其母公司供应的铁矿石价格还不到300元/吨，在铁矿石市场价格高达900-950元/吨的情况下，无疑具有巨大的成本优势。
其他一些地方中小企业由于与国外矿山没有形成长期战略伙伴关系，完全依靠市场供给，产品多为建筑类钢材的企业，生产成本会大幅上升，且成本难以通过调价向下游行业转移。有统计显示，目前以螺纹钢、线材为主的建筑用钢材的生产成本已经达到3300元/吨，钢坯的价格已经涨到3200元/吨。天津天铁集团2月18日公布了钢坯出厂价格，其中Q235普碳方坯出厂价格为3220元/吨，20MnSi螺纹钢方坯出厂价格为3280元/吨。而北京地区高速线材和16-25mm螺蚊钢筋的市场价格分别为3580元/吨和3510元/吨，与钢坯的差价仅在200-300元/吨左右，显然200元左右的成本上升基本把企业利润全部吃掉了。因此对以建筑钢材为主的中小钢铁企业而言，如果销售价格不能上涨的话将必然面临亏损的困境。
面对铁矿石等原材料涨价，不同的企业采取的策略不同。行业内将出现效益分化、强者恒强的局面，但企业大批倒闭的情况不会出现。拥有板材等高端产品的企业，借矿石涨价之机，必然会根据市场供需情况大幅调高钢材价格，如宝钢股份在铁矿石宣布涨价次日，即宣布在1季度调价基础上再度上调钢材价格，平均上涨400元/吨，上涨幅度达到9%，不仅抵消了铁矿石涨价造成的成本上升，而且利润还大幅上升；武钢股份也先后3次调高钢材价格，特别是冷轧硅钢片，4次调价后每吨价格上涨1万多元，仅13万吨产量的硅钢片，就使武钢股份净利增长13亿元。
值得注意的是，铁矿石价格是一年一谈，每年4月份开始执行。因此企业可根据铁矿石上涨预期，提前购买并储备部分铁矿石，降低涨价带来的风险。此外，钢铁企业还可以针对产品结构进行调整，生产附加值较高的产品。即便是螺纹钢等建筑用钢企业，面对200元左右的涨价成本，也可通过降低自身能耗、节约成本等方式维持正常经营。因此，我们认为铁矿石涨价造成钢铁企业大批倒闭的局面难以出现。
对下游行业影响各异
铁矿石涨价如果到了非理性状态，将对全球经济造成极大的伤害。2004年石油涨价延缓世界经济发展速度0.4个百分点，继石油之后,铁矿石和国际板材价格高位攀升对世界经济发展的负面影响正在扩大。在巴西，汽车、机械等10大相关行业商会联名上书联邦政府，声称铁矿石涨价如果达到90%，机械设备行业成本将增加17.46%，冶金行业成本将增加15%，对这些行业的发展将产生严重影响，要求政府干预国内铁矿石的涨价狂潮。
受铁矿石和钢材涨价影响最大的行业是造船业、机械业、汽车、家电业、房地产业和轻工业等。这些行业是钢材的主要消费群体，钢材价格的提高无疑会增加这些行业的成本，而且由于这些行业目前竞争都比较激烈，其产品成本很难往下传导，因此从整体上来说，铁矿石涨价推动钢价上涨，会削减这些行业的利润空间，但影响程度各异（表1、2）。
家电行业是微利行业，转嫁成本的能力较弱
钢材价格约占家电行业可变成本的20-30%，在没有转嫁能力的条件下，若板材价格上涨6%，则行业平均净利润下降60%，毛利率下降1.6个百分点,净利润下降1.2个百分点。但如果家电价格能因此上调2%，能转嫁一部分成本，行业平均净利润下降幅度缩小到20%。
工程机械是用钢大户，受钢价上涨影响较大
钢材在工程机械行业的原料成本中所占比例较高，部分企业达到90%以上，平均在70%左右。如果钢材成本上升10%，行业平均净利润下降100%以上，毛利率下降5.2个百分点,净利润下降3.5个百分点。
汽车行业正处于产销下降阶段，钢价上涨更使其毛利下降
资料显示,汽车所涉及的金属和非金属材料包括钢铁、有色金属、塑料、橡胶、玻璃、粘结剂、密封胶、涂料、纺织品和油品等等,其中按重量计,钢板占到50%,各类铸铁件占到20-30%,铝、铜等有色金属等占到3-5%,工程塑料占到10-15%,轮胎、密封件等橡胶件占到5%左右,玻璃占到5%左右,纺织品等其他材料占到1-2%。由此可以看出，钢材和生铁等是汽车业最为主要的原材料。2005年国际铁矿石价格的大幅度上涨,将直接导致国内钢材价格的上扬,最终将进一步加大国内汽车制造企业的成本压力。
但业内专家认为,一般估计2005年汽车用钢材价格的涨幅将在10-15%之间,较之2004年略有提高。汽车行业是用钢大户,其中钢板成本在整个汽车制造中所占比重不是很大,但对底盘生产商和其他一些零部件生产商的影响较大。平均来说,钢材成本占原料成本的40-50%.在板材成本上升10%的情况下,行业平均净利润下降70%,毛利率下降2.9个百分点,净利润下降2个百分点。
造船业发展迅猛，但将被迫承受钢材涨价的后果
造船业是中国大力发展的行业之一。在全球造船业中，韩国、日本和中国是最大的三家造船国，目前定单总量超过5000万吨。中国的造船业2003年列世界第三，造船能力超过600万吨，并以每年5%以上的增长速度发展。据权威部门预测，未来10年，中国年均新船需求在700万载重吨左右。
但整个造船业在2004年面临的最大困难就是原材料价格上涨。2003年底的时候国际市场船用钢板价格平均在280-300美元/吨，2004年底就上涨了2.5倍以上达到750美元/吨，而从2004年底至今又上涨了十几美元。国内市场2月18日6-8mm船用钢板价格最高为上海地区的5580元/吨，最低在天津、武汉市场为5400元/吨，预期造船企业的成本压力还将加大。
一般来说，造船企业钢材成本约占总原料成本的20%。由于造船行业的生产特点是先订长期合同后生产，这使造船企业难以将钢材价格上涨及时转嫁给用户，面临较大的成本上升压力。例如江南重工，钢材价格上涨3%，公司净利润就下降20%，钢材价格上涨10%，净利润将下降70%。
集装箱行业垄断地位牢固，涨价2%即可抵消成本
钢材成本约占集装箱成本的40%，当板材涨价10%，行业净利润将下降42%，毛利率下降3.8个百分点,净利润下降3.2个百分点。但从成本转嫁情况看，由于集装箱行业基本是处于垄断状况，行业转嫁成本的能力很强。尤其是近几年，国际贸易活跃对集装箱形成强劲需求，在行业垄断的情况下，钢价的提高幅度远小于集装箱涨价的幅度。如果钢材成本上涨6%，集装箱只需涨价2%，就基本能抵消成本上升的影响。因此，钢材价格上涨对集装箱行业影响不大。
房地产行业主要受地价影响，钢材价格微不足道
在房地产行业中，成本主要来自地价，钢材成本占房价的比例不到10%。如目前的房价平均每平米约4000元左右，而钢材每平米用量仅150公斤左右，折合人民币仅60元左右，影响甚微。如钢材价格上涨10%，意味着行业平均净利润下降17%，此时毛利率下降0.7个百分点,净利润下降0.5个百分点,由于建筑用钢市场供需基本平衡，价格上涨动力有限，钢价向下转移空间较大。
铁矿石供需压力2005年底逐渐趋于缓和，矿价将回落
从全球来看，钢铁产量增加有限，决定了对铁矿石的需求增加也有限；另一方面，世界铁矿资源丰富，目前供应紧张主要是由于现有的矿山产能不足造成的。随着CVRD、力拓、BHP、南非库博等世界主要铁矿石出口公司的产能扩张计划相继实施，全球铁矿石产量和供应能力将有较大幅度的提高，而且国内铁矿石产量也在增长。因此，2005年铁矿石供应紧张的局面将有所缓解，2006年后铁矿石供需将基本趋于平衡（表3）。
但对快速发展的中国钢铁工业而言，大量进口铁矿石是一项战略性选择。2005年-2010年，中国的铁矿石消费需求仍呈增长趋势，但增长速度会有所下降。“国内铁矿石资源并没有像人们想像的那样紧张，关键在于科学合理地利用。”中国矿业协会会长邹健认为，在中国钢铁工业快速发展的阶段，利用国际铁矿资源很有必要。
未来中国钢铁工业对进口铁矿石的依赖程度会逐步升高，而这种原料来源的战略转移将会导致中国钢铁工业布局发生相应改变。随着国产与进口铁矿石结构的改变，使企业之间生产成本的比较关系不断发生变化。濒临沿海、运输条件好的企业将不断获得原料优势从而获得成本优势，而内地企业成本的压力将不断加大。虽然这种局面不会马上到来，但从长远发展看，沿海地区钢铁工业发展潜力将大于内地企业。
可以预计，再过十几年，中国钢铁工业很可能发展成为由十几个超大型钢铁企业所主导的行业，而这十几个企业既具有相对稳定的全球原料供应体系，又具有相当大规模的生产能力。从多方面考虑，这种局面对中国钢铁工业的健康发展将是十分有利的。
作者为国信证券经济研究所高级研究员
铁矿石进口采取自动登记制将
整顿矿石贸易秩序
根据《中华人民共和国货物进出口管理条例》和《货物自动进口许可管理办法》的规定，自2005年3月1日起，对铁矿石实行自动进口许可管理。凡铁矿石进口企业，须按《货物自动进口许可管理办法》和有关规定，办理自动进口许可手续。
采取《自动进口许可证管理》，一是规范铁矿石进口秩序，提高进口铁矿石的集中度，增强国内企业的谈判话语权，同时也利于国家直接掌控铁矿石的进口，对进口铁矿石情况实施监控。根据商务部许可证发放的标准，对钢铁生产企业，产钢规模应在100万吨以上，对贸易商，平均贸易量应达到30万吨矿石量。这将促使小钢厂和小型贸易商被迫退出市场，保证了具有长期合同的大企业的利益。
二是缓和国内铁矿石供需紧张的矛盾，平抑铁矿石价格的国内外差价。2004年进口铁矿石平均到岸价与市场售价间的价差在300元/吨上下，差价在50%左右，导致流通商利润丰厚，在一定程度上侵害了供需双方的利益。因此实施该制度将使铁矿石资源流向规模大、品种结构好、管理规范的企业，抑制一些地方小钢厂、小铁厂的生产，消灭了落后产能对铁矿石的有害需求，最终使得矿石资源供应得到缓解，从而稳定铁矿石市场价格，同时也有利于稳定国内的钢材价格，缓解成本推动型的价格上涨。
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