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证券市场投资 - 中国推出沪深300指数
顾东升 - 2005-04-09, 08:52
发表主题: 中国推出沪深300指数
上海和深圳证券交易所计划推出一个包括300家中国顶尖公司的统一基准指数，从而为能够帮助投资者对冲损失的衍生品合约打下基础。
深圳交易所说，虽然短期内推出指数期货“并不现实”，但该交易所正在“研究”基于新统一指数的衍生品合约的“可能性”。
投资者一直被中国股市的低迷表现所困扰。市场受打击的原因之一是，投资者对政府在上市公司中拥有主导性股权感到担心。
上月，由于市场担心投资者的持股可能被国有股快速减持所稀释，上证综合指数创下6年新低。
国有股在中国上市公司股本中占据了三分之二的比例。
渣打银行(Standard Chartered Bank)高级经济学家王志浩(Stephen Green)表示，政府在批准指数期货前需要明确它在国有股问题上的立场。
“指数期货的一个特点是你可以对指数做空，而政府显然不希望眼下出现这一状况，”他说。1995年，由于猖獗的投机和市场操纵现象，中国政府停止了债券期货交易。
虽然近几个月中国的商品期货市场繁荣，但政府仍未批准西方那种基于股指、债券、利率和外汇的期货产品。由于缺少此类工具，当地的基金管理机构、保险公司和养老基金面临着较大的操作风险。
沪深300指数将于4月8日发布，编制该指数的目的，是从富时(FTSE)及道琼斯(Dow Jones)等外国提供商那里争抢获利丰厚的指数跟踪业务，上述两家集团目前向基金管理机构提供中国股票指数。
专业研究公司Z-Ben Advisors主合伙人彼得•亚历山大(Peter Alexander)表示，新指数可能会被视为中国股票市场更“客观”的指标。“许多投资者将采用(交易所提供的)‘实际’指数，而不是第三方产品，”他补充说。
沪深300指数的成分股占据了沪深股市总市值的逾60%，一些业内专家指出，它可能预示着两家交易所的合并动向。
两个市场的合并最终不可避免，但在今后5年里不会发生，对外国投资者来说，新指数意味着向前迈出的一小步，但市场发展所面临的一些大障碍仍然存在。